Arbitrage Strategieë Gebruik Options

Sit-Call Pariteit En geleentheid vir arbitrage 'n Belangrike beginsel in opsies pryse is 'n sit-bel gelykheid genoem. Dit sê dat die waarde van 'n koopopsie. op 'n trefprys. impliseer 'n sekere billike waarde vir die ooreenstemmende gestel, en omgekeerd. Die argument vir hierdie prys verhouding, maak staat op die arbitrage geleentheid wat lei indien daar afgewyk word tussen die waarde van oproepe en sit met dieselfde trefprys en vervaldatum. Arbitrageurs sou ingryp om winsgewend, risiko-vrye ambagte te maak tot die afwyking van sit-oproep pariteit word uitgeskakel. Weet hoe hierdie ambagte werk kan jy 'n beter gevoel vir hoe verkoopopsies gee. call opsies en die onderliggende aandele is almal interafhanklik. (Vir meer inligting, sien 4 Redes te hou op 'n opsie.) Aanpassings vir Amerikaanse Options Hierdie verhouding is streng vir Europese-styl opsies, maar die konsep geld ook vir Amerikaanse-styl opsies, aanpassing vir dividende en rente. As die dividend verhoog, sal die wan verstryk ná die ex-dividend datum styging in waarde, terwyl die oproepe sal afneem met 'n soortgelyke bedrag. Veranderinge in rentekoerse het die teenoorgestelde uitwerking. Stygende rentekoerse verhoog oproep waardes en sit waardes verminder. (Om die verskil tussen die Europese en Amerikaanse opsies te leer, sien Hoe kan jy sê of 'n opsie is Amerikaanse of Europese styl) Die sintetiese Posisie Opsie-arbitrage strategieë behels wat is sintetiese posisies genoem. Al die basiese posisies in 'n onderliggende voorraad, of sy opsies, 'n sintetiese ekwivalent. Wat dit beteken is dat die risikoprofiel (die moontlike wins of verlies), van enige posisie, kan presies gedupliseer met ander, maar, meer komplekse strategieë. Die reël vir die skep van sintetiese is dat die trefprys en vervaldatum, van die oproepe en wan, identies moet wees. Vir die skep van sintetiese, met beide die onderliggende voorraad en sy opsies, moet die getal aandele van voorraad die aantal aandele wat deur die opsies gelyk. Om 'n sintetiese strategie te illustreer, kan kyk na 'n redelik eenvoudige opsie posisie, die lang oproep. Wanneer jy 'n oproep te koop, is jou verlies beperk tot die betaal terwyl die moontlike wins is onbeperk premie. Nou, kyk na die gelyktydige koop van 'n lang sit en 100 aandele van die onderliggende aandeel. Weereens, is jou verlies beperk tot die bedrag wat vir die put premie, en jou wins potensiaal is onbeperk indien die aandele prys styg. Hier is 'n grafiek wat hierdie twee verskillende ambagte vergelyk. As die twee ambagte identies lyk, dis omdat hulle. Terwyl die handel wat die voorraad posisie sluit vereis heelwat meer kapitaal. die moontlike wins en verlies van 'n lang-sit / lang voorraad posisie is byna identies aan die besit van 'n koopopsie met dieselfde strekking en verval. Dis hoekom 'n lang sit / lang voorraad posisie dikwels 'n sintetiese lang oproep genoem. Trouens, die enigste verskil tussen die twee lyne, bo, is die dividend wat betaal gedurende die hoewe tydperk van die handel. Die eienaar van die voorraad wil hê dat die addisionele bedrag ontvang, maar die baas van 'n lang koopopsie wou nie. Arbitrage Gebruik Gesprek en Terugskrywings Ons kan hierdie idee van die sintetiese posisie gebruik om te verduidelik twee van die mees algemene arbitrage strategieë: die omskakeling en die omgekeerde omskakeling (dikwels bekend as 'n ommekeer). Die redenasie agter die gebruik van sintetiese strategieë vir arbitrage is dat sedert die risiko's en voordele is dieselfde, 'n posisie en die ekwivalent daarvan sintetiese moet dieselfde prys. A omskakeling behels die aankoop van die onderliggende aandeel, terwyl dit terselfdertyd 'n put koop en verkoop van 'n oproep. (Die lang sit / kort oproep posisie is ook bekend as 'n sintetiese kort voorraad posisie.) Vir 'n omgekeerde omskakeling, kort jy die onderliggende aandeel en terselfdertyd verkoop van 'n put en die aankoop van 'n oproep ( 'n sintetiese lank voorraad posisie). Solank as wat die oproep en sit dieselfde trefprys en vervaldatum, 'n sintetiese kort / lang voorraad posisie sal dieselfde wins / verlies potensiaal as kortsluiting / besit 100 aandele van voorraad (ignoreer dividende en transaksiekoste) het. Onthou, hierdie ambagte waarborg 'n wins met geen risiko slegs indien pryse uit lyn beweeg het, en die put-oproep gelykheid is geskend. As jy hierdie ambagte geplaas wanneer pryse is nie uit lyn, al sou jy gedoen is sluit in 'n gewaarborgde verlies. Die onderstaande figuur toon die moontlike wins / verlies van 'n doelskop handel wanneer die put-oproep gelykheid is effens uit lyn. Dit handel illustreer die basis van arbitrage - koop laag en verkoop hoog vir 'n klein, maar vaste, winsgewende. As die wins kom van die prysverskil tussen 'n oproep en 'n identiese stel, sodra die handel geplaas word, dit maak nie saak wat gebeur met die prys van die voorraad. Omdat hulle basies bied die geleentheid vir gratis geld, hierdie tipe van handel is selde beskikbaar. Wanneer hulle dit doen verskyn, die venster van geleentheid duur vir net 'n kort tyd (bv sekondes of minute). Dis hoekom hulle is geneig hoofsaaklik uitgevoer word deur die mark makers. of vloer handelaars. wie kan hierdie seldsame geleenthede vinnig raak te sien en te doen die transaksie in sekondes (met 'n baie lae transaksiekoste). (Vir verwante leesstof, sien Handel Die stryd met Arbitrage.) Slot A put-oproep gelykheid is een van die fondamente vir opsie pryse, verduidelik waarom die prys van een opsie baie ver kan nie beweeg sonder die prys van die ooreenstemmende opsies te verander as well. Dus, as die gelykheid geskend, 'n geleentheid vir arbitrage bestaan. Arbitrage strategieë is nie 'n nuttige bron van wins vir die gemiddelde handelaar. maar om te weet hoe sintetiese verhoudings werk, kan jou help om opsies te verstaan ​​terwyl die verskaffing van wat jy met strategieë toe te voeg tot jou opsies-handel toolbox. (Vir meer inligting, sien Verstaan ​​Opsie Pryse.) Options Arbitrage maar nou vir die onderwerp aan die hand van hoe om arbitrage Ek is van plan om meer as 5 verskillende taktiek en tegnieke van opsies arbitrage, in ons gewone manier aan u verduidelik, definisie die wat, die uitvoering van die hoe om die praktiese voorbeeld van die gevallestudie (insluitend sakrekenaars en spread) en uiteindelik die onderste lyn wat dit beteken om jou (waar is die geld), maar individueel in hul eie enkele post, maar vir nou, laat my vinnig jou bekendstel aan die beste praktyke ek weet met 'n vinnige definisie en 'n kort hoe om te lei: sit Bel Pariteit. hierdie een is die mees komplekse van al die strategieë, want dit behels die Europese styl opsies, effekte (T-rekeninge), die maatskappy voorraad (beste wanneer hulle dit nie betaal dividende) en noem en sit kontrakte. Eintlik, sal 'n arbitrageur probeer om voordeel te trek uit die prys omskakeling van die koop van die 100 aandele van Xco, deur kortsluiting 'n T-wetsontwerp leen kapitaal / fondse (of naak marge), en verkoop van 'n koopopsie en koop van 'n put kontrak. Om bepaal wat hoe hierdie handel gaan winsgewend te wees hierdie vergelyking volg: T-wetsontwerp Call Sit Stock Gesprek en Terugskrywing Arbitrage: hierdie tegniek is baie eenvoudig en as geïdentifiseer kan behoorlik baie winsgewende wees. Hier jy probeer om 'n onderliggende aandele te koop, terwyl op dieselfde tyd die koop van 'sit en kortsluiting 'n onderstebo oproep, beide met dieselfde trefprys en vervaldatum. Die doel van hierdie handel is tot uitsluiting in die winste uit die tyd premie van die opsies tyd verval. Arbitrage deur die Grieke Volatiliteit. te danke aan die Black-Scholes prysmodel opsies kontrakte het 14 prys veranderlikes wat loop in die uitwerking van die eerste, tweede en derde orde. Hier is die beste manier om ondoeltreffendheid ontbloot is om die relatiewe pryse en intrinsieke wisselvalligheid van die opsiekontrak die algemene mark SampP500 Beta vergelyk. Kortsluiting hoë premies en koop lae kinders. Box Smeer Arbitrage: is baie soortgelyk aan die sukses taktiek, maar hier sal jy dubbel die oproepe te verkoop met 'n verspreiding tussen hulle terwyl hulle dieselfde ding met die wan. Dividend Datum Arbitrage: hier het ons probeer om die prys te verloor wat gebeur wanneer 'n voorraad gaan ex-dividend datum, deur die koop van 'n put van laer koste as die dividenduitbetaling verskans. A riskless terugkeer wanneer na aanleiding van hierdie vergelyking: P ut Koste Dit uitbetaling Intra-mark genoteer Arbitrage: dit gebeur wanneer dieselfde opsiekontrakte verkoop vir verskillende pryse by verskillende beurse. Laat sê jy kan 'n GOOG oproep in die CBOE koop vir 5,00 en verkoop dit teen die NASDAQ vir 5.01, bespreking dat een sent wins. Staking Arbitrage: gedoen word wanneer oproepe van 'n laer trefprys handel van minder as een met 'n hoër trefprys, omgekeerd die Dieselfde geld vir wan. Volwassenheid Kalender Smeer Arbitrage: gedoen word wanneer 'n keuse van 'n korter tyd verloop is die handel vir meer as een met dieselfde trefprys maar met 'n meer vervaldatum. Verkoop die kort tydjie deur die langer datum replicerende Portefeulje: hier het ons probeer om 'n portefeulje te skep met 'n nul kapitaal, met behulp van marge. Die basiese idee is om kort 'n aandele en benut daardie kontant en dan uitgeleen dieselfde bedrag geld, (koop van 'n band). Die sleutel kenmerk van hierdie heining is dat beide die lang band en die kort voorraad moet hê ekwivalent kontantvloei skoolhoofde verbeter die term te vervang portefeulje. Wel, ek net verduidelik jy die term met aandele so 'n vinnige voorbeeld sal wees: kortsluiting aandele van 'n nutsmaatskappy koop T-wetsontwerp van die dieselfde, maar as jy dit doen met behulp van die afgeleides soos opsies wat jy kan 'n hoër inkomste hefboom. Sintetiese Stock en Opsie Arbitrage: is gebaseer op die tipiese tafel van sintetiese bekering en deur wat jy kan bepaal wat watter opsies verhandel teen 'n premie of teen 'n afslag relatief tot die ekwivalent posisie. 'N sintetiese oproep moet dieselfde kos as 'n werklike gesprek, as hulle dit nie is jy vry om arbitrage. Verwys na die volgende tabel vir 'n beter understating van hul verhoudings: Options Arbitrage Strategieë In belegging terme, arbitrage beskryf 'n scenario waar sy moontlik om gelyktydig verskeie ambagte te maak op 'n bate vir 'n wins met geen risiko wat betrokke is te danke aan die prys ongelykhede. 'N Baie eenvoudige voorbeeld sou wees as 'n bate is die handel in 'n mark op 'n sekere prys en ook die handel in 'n ander mark teen 'n hoër prys op dieselfde tydstip. As jy die bate gekoop word by die laer prys, kan jy dan onmiddellik verkoop dit teen die hoër prys om 'n wins te maak sonder enige risiko geneem. In werklikheid, arbitrage geleenthede is 'n bietjie meer ingewikkeld as dit, maar die voorbeeld dien om die basiese beginsel na vore te bring. In die handel opsies, kan hierdie geleenthede verskyn wanneer opsies word verkeerd geprys of sit oproep gelykheid isnt korrek bewaar. Hoewel die idee van arbitrage klink baie ongelukkig sulke geleenthede is baie min en ver tussen. Wanneer dit wel voorkom, die groot finansiële instellings met 'n kragtige rekenaars en gesofistikeerde sagteware is geneig hulle lank om raak te sien voordat enige ander handelaar het 'n kans om 'n wins te maak. Daarom, wouldnt ons jou aanraai om te veel tyd te spandeer om bekommerd te wees oor dit, want jy waarskynlik nooit maak ernstige wins daaruit is. As jy meer wil weet oor die onderwerp weet, onder u verdere besonderhede aan te trek oproep gelykheid en hoe dit kan lei tot arbitrage geleenthede sal vind. Ons het ook 'n paar besonderhede oor handel strategieë wat gebruik kan word om voordeel te trek uit arbitrage moet jy al ooit 'n geskikte geleentheid. Sit Bel Pariteit amp arbitrage geleenthede Slaan Arbitrage Gesprek amp Terugskrywing Arbitrage Box Smeer Opsomming Afdeling Inhoud Quick Links aanbevole opsies Brokers Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Sit Bel Pariteit amp arbitrage geleenthede Ten einde vir arbitrage om werklik te werk, daar het basies 'n paar verskil in die prys van 'n sekuriteit, soos in die eenvoudige voorbeeld hierbo van 'n sekuriteit genoem word ondergeprys in 'n mark wees. In die handel opsies, kan die term ondergeprys toegepas word op opsies in 'n aantal scenario's. Byvoorbeeld, kan 'n oproep word ondergeprys met betrekking tot 'n put wat gebaseer is op dieselfde onderliggende sekuriteit, of dit kan ondergeprys in vergelyking met 'n ander oproep met 'n ander staking of 'n ander vervaldatum. In teorie, moet so 'underpricing nie plaasvind nie, as gevolg van 'n konsep bekend as sit oproep gelykheid. Die beginsel van put oproep gelykheid is vir die eerste geïdentifiseer deur Hans Stoll in 'n vraestel geskryf in 1969, die verhouding tussen Put en Call Pryse. Die konsep van put oproep gelykheid is basies dat opsies gebaseer op dieselfde onderliggende sekuriteit 'n statiese prys verhouding behoort te hê, met inagneming van die prys van die onderliggende sekuriteit, die staking van die kontrakte, en die vervaldatum van die kontrakte. Wanneer sit oproep gelykheid is korrek ingestel, dan arbitrage sou nie moontlik wees nie. Die grootliks die verantwoordelikheid van die mark makers, wat die prys van opsies kontrakte beïnvloed in die handel, om te verseker dat hierdie gelykheid gehandhaaf word. Wanneer sy geskend, dit is wanneer geleenthede vir arbitrage potensieel bestaan. In sulke omstandighede, is daar sekere strategieë wat handelaars kan gebruik om risiko opbrengste te genereer. Ons het inligting verskaf oor sommige van hierdie hieronder. Staking Arbitrage staking arbitrage is 'n strategie wat gebruik word om 'n gewaarborgde wins te maak wanneer Theres 'n prysverskil tussen twee opsies kontrakte wat gebaseer is op dieselfde onderliggende sekuriteit en het dieselfde vervaldatum, maar het verskillende stakings. Die basiese scenario waar hierdie strategie gebruik kan word, is wanneer die verskil tussen die stakings van twee opsies is minder as die verskil tussen die ekstrinsieke waardes. Byvoorbeeld, kan aanvaar dat Maatskappy X voorraad verhandel teen 20 en Theres 'n oproep met 'n staking van 20 geprys teen 1 en 'n ander oproep (met dieselfde vervaldatum) met 'n staking van 19 geprys teen 3,50. Die eerste oproep is op die geld, sodat die ekstrinsieke waarde is die hele prys van 1. Die tweede een is in die geld deur 1, sodat die ekstrinsieke waarde is 2,50 (3,50 prys minus die 1 intrinsieke waarde). Die verskil tussen die ekstrinsieke waardes van die twee opsies is dus 1.50 terwyl die verskil tussen die stakings is 1, wat 'n geleentheid beteken vir staking arbitrage bestaan. In hierdie geval, sou dit geneem voordeel van die koop van die eerste oproepe, vir 1, en skryf dieselfde bedrag van die tweede oproepe vir 3,50. Dit sou 'n netto krediet van 2,50 vir elke kontrak gekoop en geskrewe gee en sal 'n wins te waarborg. As die prys van Maatskappy X voorraad val onder 19, dan sal al die kontrakte sal verval waardeloos, wat beteken dat die netto krediet sou die wins wees. As die prys van Maatskappy X voorraad dieselfde gebly (20), dan is die opsies gekoop sou waardeloos verval en die ene geskryf sou 'n las van 1 per kontrak, wat nog sou lei tot 'n wins te voer. As die prys van Maatskappy X voorraad opgegaan bo 20 is, dan enige bykomende laste van die opsies geskryf sou word geneutraliseer deur wins gemaak uit die wat geskrywe. So soos jy kan sien, sou die strategie 'n wins terug te keer, ongeag van wat gebeur het met die prys van die onderliggende sekuriteit. Staking arbitrage kan optree in 'n verskeidenheid van verskillende maniere, in wese 'n tyd dat 'n prysverskil tussen opsies van dieselfde soort wat verskillende stakings het Theres. Die werklike strategie gebruik kan ook wissel, want dit hang af van presies hoe die verskil manifesteer. As jy nie kry 'n teenstrydigheid, moet dit duidelik wat jy hoef te doen om voordeel te trek uit dit. Onthou egter dat sulke geleenthede is ongelooflik skaars en sal waarskynlik bied slegs 'n baie klein marges vir wins, sodat sy onwaarskynlik dat die moeite werd om te veel tyd kyk vir hulle wees. Gesprek amp Terugskrywing Arbitrage Om sukses en ommekeer arbitrage verstaan, moet jy 'n ordentlike begrip van sintetiese posisies en sintetiese opsies handel strategieë, want dit is 'n belangrike aspek. Die basiese beginsel van sintetiese posisies in die handel opsies is dat jy 'n kombinasie van opsies en aandele kan gebruik om presies te herskep die eienskappe van 'n ander posisie. Gesprek en ommekeer arbitrage is strategieë wat sintetiese posisies gebruik om voordeel te trek uit teenstrydighede in sit oproep gelykheid om wins te maak sonder om enige risiko. Soos vermeld, sintetiese posisies te boots ander posisies in terme van die koste vir hulle en hul beloning eienskappe te skep. Dit is moontlik dat, indien die put oproep gelykheid isnt soos dit moet wees, dat die prys verskille tussen 'n posisie en die ooreenstemmende sintetiese posisie mag bestaan. Wanneer dit die geval is, sy teoreties moontlik om die goedkoper posisie te koop en te verkoop die duurder een vir 'n gewaarborgde en risiko gratis. Byvoorbeeld 'n sintetiese lang oproep is geskep deur die aankoop van voorraad en koop verkoopopsies op grond van die voorraad. As daar 'n situasie waar dit moontlik is om 'n sintetiese lang oproep goedkoper as die aankoop van die call opsies te skep was, dan kan jy die sintetiese lang oproep te koop en verkoop van die werklike call opsies. Dieselfde geld vir enige sintetiese posisie. By die koop van voorraad is betrokke in enige deel van die strategie, sy bekend as 'n sukses. Wanneer kort verkoop voorraad is betrokke by 'n deel van die strategie, sy bekend as 'n ommekeer. Geleenthede om te gebruik omskakeling of terugskrywing arbitrage is baie beperk, so weer jy behoort te veel tyd te pleeg of hulpbron op soek na hulle. As jy nog nie 'n goeie begrip van sintetiese posisies, al is, en gebeur om 'n situasie waar daar 'n verskil tussen die prys van die skep van 'n posisie en die prys van die skep van sy ooreenstemmende sintetiese posisie te ontdek, dan bekering en ommekeer arbitrage strategieë HET hul ooglopende voordele. Box Smeer Hierdie boks verspreiding is 'n meer ingewikkelde strategie wat vier afsonderlike transaksies behels. Weereens, sal situasies waar jy in staat is om 'n boks winsgewend versprei oefening sal baie min en ver tussen wees. Die boks verspreiding is ook algemeen bekend as die krokodil verspreiding, want selfs al is die geleentheid om te gebruik 'n mens ontstaan, is die kanse is dat die kommissie wat betrokke is by die maak van die nodige transaksies sal eet enige van die teoretiese winste wat gemaak kan word. Om hierdie redes, sou ons beveel aan dat op soek na geleenthede om die boks verspreiding isnt iets te gebruik wat jy moet spandeer baie tyd op. Hulle is geneig om die reserwe van professionele handelaars werk vir groot organisasies wees, en wat hulle nodig het 'n redelik beduidende skending van put oproep gelykheid. 'N Boks verspreiding is in wese 'n kombinasie van 'n doelskop strategie en 'n ommekeer strategie, maar sonder die noodsaaklikheid vir die lang voorraad posisies en die kort voorraad posisies as hierdie natuurlik mekaar uit te kanselleer. Dus, 'n boks verspreiding is in werklikheid basies 'n kombinasie van 'n bul oproep verspreiding en 'n beer sit verspreiding. Die grootste probleem in die gebruik van 'n boks verspreiding is dat jy eers die geleentheid om dit te gebruik en bereken dan wat tref jou nodig om te gebruik om werklik te skep 'n arbitrage situasie te vind. Wat jy soek is 'n scenario waar die minimum loon uit die boks versprei ten tyde van die verstryking groter is as die koste van die skep van dit. Dit is ook opmerklik dat jy 'n kort boks verspreiding kan skep (wat effektief 'n kombinasie van 'n bul sit versprei en 'n beer oproep verspreiding) waar jy is op soek na die omgekeerde waar is: die maksimum salaris uit die boks versprei op die tyd van verval is minder as die ontvang vir kortsluiting die boks verspreiding krediet. Die berekeninge wat nodig is om vas te stel of 'n geskikte scenario te gebruik die boks verspreiding bestaan ​​is redelik kompleks, en in werklikheid spot so 'n scenario vereis gesofistikeerde sagteware wat jou gemiddelde handelaar is onwaarskynlik om toegang te hê. Die kanse van 'n individu opsies handelaar identifisering van 'n voornemende geleentheid om die boks verspreiding gebruik is regtig baie laag. Opsomming Soos ons in hierdie artikel het beklemtoon, is ons van mening dat op soek na arbitrage geleenthede isnt iets wat ons sal oor die algemeen te adviseer spandeer tyd op. Sulke geleenthede is net te ongereelde en die winsmarges altyd te klein om enige ernstige poging waarborg. Selfs wanneer geleenthede nie ontstaan ​​het, is dit gewoonlik gebreek deur die finansiële instellings wat in 'n baie beter posisie om voordeel te trek uit hulle. Met dit gesê het, kan nie dit seer om 'n basiese begrip van die onderwerp het, net in geval jy toevallig 'n kans om risiko gratis wins te maak raak te sien. Maar, terwyl die aantrekkingskrag van die maak van risiko gratis winste is voor die hand liggend, ons glo dat jou tyd beter bestee identifisering ander maniere om wins te maak met behulp van die meer standaard opsies handel strategies. Options Arbitrage as afgeleide sekuriteite, opsies verskil van termynkontrakte in 'n baie belangrike opsigte . Hulle verteenwoordig regte eerder as verpligtinge oproepe gee jou die reg om te koop en wan gee jou die reg om te verkoop. Gevolglik is 'n belangrike kenmerk van opsies is dat die verliese op 'n opsie posisie is beperk tot wat jy betaal vir die opsie, as jy 'n koper. Aangesien daar is gewoonlik 'n onderliggende bate wat verhandel, kan jy, soos met futures, bou posisies wat in wese is riskfreeleer deur die kombinasie van opsies met die onderliggende bate. Oefening Arbitrage Die maklikste arbitrage geleenthede in die opsie mark bestaan ​​wanneer opsies skend eenvoudige pryse perke. Geen ander keuse, byvoorbeeld, moet verkoop vir minder as sy oefening waarde. Met 'n koopopsie: Waarde van die oproep GT waarde van die onderliggende bate Strike prys met 'n verkoopopsie: Waarde van put GT Strike Prys waarde van die onderliggende bate Byvoorbeeld, 'n oproep opsie met 'n trefprys van 30 op 'n voorraad wat tans verhandel teen 40 moet nooit verkoop vir minder as 10. dit is dit gedoen het, kan jy 'n onmiddellike wins te maak deur die koop van die oproep vir minder as 10 en oefen dadelik te maak 10. In feite, kan jy hierdie perke vir call opsies te trek, as jy bereid is om 'n portefeulje van die onderliggende bate en die opsie te skep en hou dit deur die opsies verval. Die grense dan geword: Met 'n koopopsie: Waarde van die oproep GT waarde van die onderliggende bate Huidige waarde van Staking prys met 'n verkoopopsie: Waarde van put GT Huidige waarde van Strike Prys waarde van die onderliggende bate te sien waarom, kyk na die opsie oproep in die vorige voorbeeld. Aanvaar dat jy een jaar na verstryking en dat die risikolose rentekoers is 10. Huidige waarde van Strike Prys 30 / 1.10 27,27 ondergrens op roep waarde 40-27,27 12.73 Die oproep het om handel te dryf vir meer as 12,73. Wat sou gebeur as dit verhandel vir minder, sê 12 Jy sal die oproep vir 12 koop, verkoop kort 'n deel van voorraad vir 40 en belê die netto opbrengs van 28 (40 12) by die risikolose koers van 10. Dink na oor wat gebeur 'n jaar van nou af: As die aandeelprys GT 30: Jy moet eers die opbrengs uit die risikolose belegging (28 (1.10) 30,80) in te samel, te oefen die opsie (koop die aandele op 30) en bedek jou kort verkoop. Jy sal dan kry om die verskil van 0,80 hou. As die aandeelprys LT 30: Jy haal die opbrengs uit die risikolose belegging (30,80), maar 'n aandeel in die ope mark vir die heersende prys dan (wat minder as 30) en hou die verskil. Met ander woorde, niks te belê jou vandag en is verseker van 'n positiewe beloning in die toekoms. Jy kan 'n soortgelyke voorbeeld met wan bou. Die arbitrage perke werk die beste vir nie-dividend betaal voorrade en vir opsies wat uitgeoefen kan word slegs by verstryking (Europese opsies). Die meeste opsies in die werklike wêreld kan slegs uitgeoefen op verstryking (Amerikaanse opsies) en is op aandele wat dividende betaal. Selfs met hierdie opsies, al is, moet jy nie sien termyn opsies handel kort skend hierdie perke deur groot marges, deels omdat oefening is so skaars selfs met gelys Amerikaanse opsies en dividende is geneig klein om te wees. Soos opsies geword langtermyn en dividende word groter en meer onseker, kan jy baie goed vind opsies wat hierdie pryse perke oortree, maar jy mag nie in staat hulle af om voordeel te trek. Replicerende Portefeulje Een van die belangrikste insigte wat Fischer Swart en Myron Scholes het oor opsies in die 1970's dat die opsie pryse rewolusie was dat 'n portefeulje saamgestel uit die onderliggende bate en die risikolose bate kan gebou word om presies dieselfde kontantvloei as 'n oproep of sit opsie. Hierdie portefeulje is bekend as die replicerende portefeulje. Trouens, Swart en Scholes gebruik die arbitrage argument om hul opsiewaardasiemodel lei deur te let dat sedert die replicerende portefeulje en die verhandel opsie het dieselfde kontantvloei, sou hulle te verkoop teen dieselfde prys. Om te verstaan ​​hoe replikasie werk, laat ons kyk na 'n baie eenvoudige model vir aandeelpryse waar pryse kan spring om een ​​van twee punte in elke tydperk. Hierdie model, wat 'n binomiale model genoem word, stel ons in staat om die replicerende portefeulje model redelik maklik. In die onderstaande figuur, ons het die binomiaal verspreiding van 'n voorraad, verhandel tans teen 50 vir die volgende twee tydperke. Let daarop dat in twee tydperke, kan die aandeel verhandel vir soveel as 100 of so min as 25. Aanvaar dat die doel is om 'n oproep te waardeer met 'n trefprys van 50, wat na verwagting verval in twee tydperke: Nou aanvaar dat die rentekoers is 11. Verder definieer Getal aandele in die replicerende portefeulje B dollars van lenings in replicerende portefeulje die doel is om aandele van voorraad en B dollars van lenings te kombineer om die kontantvloei uit die oproep herhaal met 'n staking prys van 50. Omdat ons weet die kontantvloei op die opsie met sekerheid by verstryking, is dit die beste om te begin met die laaste periode en werk terug deur die binomiaal boom. Stap 1: Begin met die einde nodes en agtertoe werk. Let daarop dat die opsie oproep verstryk aan T2, en die bruto payoff op die opsie sal die verskil tussen die aandeelprys en die uitoefeningsprys, indien die aandele prys GT uitoefeningsprys, en 'n nul, indien die aandele prys LT uitoefeningsprys wees. Die doel is om 'n portefeulje van D aandele van voorraad en B bou in leen by T1, toe die aandeelprys is 70, wat dieselfde kontantvloei sal hê op T2 as die koopopsie met 'n trefprys van 50. Dink na oor wat die portefeulje sal genereer in kontantvloei onder elk van die twee aandele prys scenario's, nadat jy terug betaal die lening met rente (11 per periode) en stel die kontant gelyk vloei na die kontantvloei jy sal op die oproep ontvang het. As aandeelprys 100: portefeuljewaarde 100 D 1.11 B 50 As aandeelprys 50: portefeuljewaarde 50 D 1.11 B 0 tekening op vaardighede wat die meeste van ons het nie gebruik sedert hoërskool, kan ons los vir beide die aantal aandele van voorraad wat jy sal moet koop (1) en die bedrag wat jy nodig het om te leen (45) by T1. Dus, indien die aandele prys is 70 by T1, leen 45 en koop 'n aandeel van die voorraad sal dieselfde kontantvloei as die aankoop van die oproep. Om arbitrage, die waarde van die oproep op T1 voorkom, indien die aandele prys is 70, het gelyk aan die koste (vir jou as 'n belegger) van die opstel van die replicerende posisie te wees: Waarde van Call Koste replicerende Posisie Met inagneming van die ander been van die binomiale bome te T1, As die aandeelprys is 35 by T1, dan die oproep is niks werd nie. Stap 2: Nou dat ons weet hoeveel die oproep werd sal wees by T1 (25 indien die aandele prys gaan na 70 en 0 indien dit gaan af na 35), kan ons terug te skuif na die vorige tydperk en 'n replicerende portefeulje wat sal die waardes wat die opsie sal gee te voorsien. Met ander woorde, die leen van 22.5 en koop 07/05 van 'n aandeel wtoday siek lewer dieselfde kontantvloei as 'n oproep met 'n trefprys van 50. Die waarde van die oproep moet dus dieselfde as die koste van die skep van hierdie posisie te wees. Waarde van Call Koste van replicerende posisie Oorweeg vir die oomblik die moontlikhede vir arbitrage indien die oproep verhandel teen minder as 13,21, sê 13.00. Jy sal die oproep te koop vir 13,00 en verkoop die replicerende portefeulje vir 13,21 en aanspraak maak op die verskil van 0,21. Sedert die kontantvloei op die twee posisies is identies, sal jy blootgestel word aan geen gevaar en maak 'n sekere wins te maak. As die oproep handel vir meer as 13,21, sê 13,50, sou jy die replicerende portefeulje te koop, die oproep te verkoop en aanspraak maak op die 0,29 verskil. Weereens, jy sou nie gewees het blootgestel aan enige risiko. Jy kan 'n soortgelyke voorbeeld te stel met behulp wan. Die replicerende portefeulje in daardie geval sou geskep word deur die verkoop van kort op die onderliggende voorraad en leen die geld by die risikolose koers. Weereens, as wan word geprys teen 'n waarde anders as die replicerende portefeulje, jy kan die verskil te vang en word blootgestel aan geen risiko. Wat is die aannames wat hierdie arbitrage Die eerste is dat beide die verhandel bate en die opsie verhandel onderliggend is en dat jy gelyktydig kan handel in beide markte, dus sluit in jou wins. Die tweede is dat daar geen (of ten minste 'n baie lae transaksies koste). As transaksies koste is groot, sal pryse moet beweeg buite die band geskep deur hierdie koste vir arbitrage haalbaar te wees. Die derde is dat jy kan leen teen die risikolose koers en verkoop kort, indien nodig. As jy nie kan nie, kan arbitrage nie meer haalbaar wees. Arbitrage oor opsies Wanneer jy meer opsies gelys op dieselfde bate, kan jy in staat wees om voordeel te trek uit relatief mispricing hoe een opsie is geprys in vergelyking met 'n ander - en slot in riskless winste. Ons sal eers kyk na die pryse van oproepe met betrekking tot wan en dan kyk hoe opsies met verskillende uitoefeningspryse en vervaldatums moet geprys word, relatief tot mekaar. Sit-Call Pariteit Wanneer jy 'n put en 'n koopopsie met dieselfde uitoefeningsprys en dieselfde volwassenheid, kan jy 'n risikolose posisie deur die verkoop van die oproep, die koop van die put en die aankoop van die onderliggende bate op dieselfde tyd te skep. Waarom sien, oorweeg die verkoop van 'n oproep en koop van 'n put met uitoefeningsprys K en vervaldatum t, en gelyktydig die koop van die onderliggende bate teen die huidige prys S. Die beloning van hierdie posisie is riskless en altyd oplewer K by verstryking t. Om dit te sien, aanvaar dat die aandele prys by verstryking is S. Die beloning op elk van die posisies in die portefeulje kan geskryf word as volg: Aangesien hierdie posisie oplewer K met sekerheid, moet die koste van die skep van hierdie posisie gelyk aan die huidige wees waarde van K aan die risikolose koers (K e - rt). C - P S - K e - rt Hierdie verhouding tussen sit en noem pryse genoem sit oproep gelykheid. As dit is geskend, jy arbitrage. As C-P GT S Ke - rt. jy sal die oproep te verkoop, koop die put en die koop van die voorraad. Jy sal meer as die risikolose koers te verdien op 'n risikolose belegging. As C-P LT S Ke - rt. jy sal die oproep koop, verkoop die put en verkoop kort die voorraad. Jy sal dan belê die opbrengs op die risikolose koers en eindig met 'n risikolose wins op die vervaldatum. Let daarop dat sit oproep gelykheid skep arbitrage net vir opsies wat uitgeoefen kan word slegs op die vervaldatum (Europese opsies) en mag nie in besit wees as opsies kan wees oefening vroeg (Amerikaanse opsies). Is sit-oproep gelykheid hou in die praktyk of is daar arbitrage geleenthede Een studie ondersoek opsie pryse data van die Chicago Board of Options 1977-1978 en gevind potensiaal arbitrage geleenthede in 'n paar gevalle. Maar die arbitrage geleenthede was klein en volgehou slegs vir kort periodes. Verder is die opsies ondersoek was Amerikaanse opsies, waar arbitrage nie haalbaar selfs al sit-oproep gelykheid geskend mag wees. 'N Meer onlangse studie deur Kamara en Miller van opsies op die SampP 500 (wat Europese opsies is) tussen 1986 en 1989 bevind minder oortredings van sit-oproep gelykheid. Mispricing oor trefpryse en Uitkerings n verspreiding is 'n kombinasie van twee of meer opsies van dieselfde soort (bel of sit) op dieselfde onderliggende bate. Jy kan twee opsies met dieselfde volwassenheid, maar verskillende uitoefeningspryse (bul en beer versprei), twee opsies met dieselfde trefprys maar verskillende termyne (kalender versprei), twee opsies met verskillende uitoefeningspryse en termyne (skuins versprei) en meer as kombineer twee opsies (vlinder versprei). Jy mag in staat wees om versprei te gebruik om voordeel te trek uit relatief mispricing van opsies op dieselfde onderliggende voorraad. Trefpryse. 'N Oproep met 'n laer trefprys moet nooit verkoop vir minder as 'n oproep met 'n hoër trefprys, in die veronderstelling dat hulle albei dieselfde volwassenheid. As dit gedoen het, kan jy die laer trefprys oproep te koop en te verkoop die hoër trefprys oproep, en sluit in 'n risikolose wins. Net so moet 'n put met 'n laer trefprys nooit verkoop vir meer as 'n put met 'n hoër trefprys en dieselfde volwassenheid. As dit gedoen het, kan jy koop die hoër trefprys te stel, te verkoop die laer trefprys sit en maak 'n arbitrage wins. Volwassenheid . 'N Oproep (sit) met 'n korter tyd om verstryking moet nooit verkoop vir meer as 'n oproep (sit) met dieselfde trefprys met 'n lang tyd om te verval. As dit gedoen het, sou jy die oproep (sit) die oproep met die langer volwassenheid (d. w.z, skep 'n kalender verspreiding) en slot in 'n wins te koop vandag met die korter volwassenheid en verkoop (sit). Wanneer die eerste oproep verstryk, sal jy óf oefen die tweede oproep (en het geen kontantvloei) of verkoop dit (en 'n verdere wins). Selfs 'n toevallige nagaan van die in die koerant gelys opsie pryse elke dag moet dit duidelik stel dat dit baie onwaarskynlik dat pryse oortredings wat hierdie uitmuntend sal bestaan ​​in 'n mark soos vloeibare as die Chicago Board of Options. Options Arbitrage Options Arbitrage - Definisie die gebruik van voorraad opsies om te maai marginale risikovrye wins deur locking waarde geskep deur prysverskil tussen ruil of skending van Put Call Pariteit. Opsies Arbitrage - Inleiding Wat presies is arbitrage Arbitrage is die geleentheid om risiko-vrye wins te maak deur gelyktydig die koop van 'ondergeprys bate en verkoop dit teen markprys. Arbitrage is beskou as die heilige graal van die kapitaalmarkte en opsies arbitrage beslis is die heilige graal van gratis winste vir die bevoorregte opsies handelaars in die handel opsies. Arbitrage in-beurs maak tipies gebruik van prysverskil van dieselfde sekuriteit tussen internasionale markte. Opsies arbitrage het egter 'n baie meer geleenthede as voorraad arbitrage as 'n mens kan nie net gebruik van prysverskil maak tussen ruil, maar ook oortredings te sit Call Pariteit tussen aandele-opsies. In werklikheid het opsies strategieë ook geskep om voordeel te trek uit spesifieke opsies arbitrage geleenthede en ons sal ondersoek sommige van hierdie opsies arbitrage strategieë in hierdie handleiding. Wees gewaarsku dat hierdie werklik gevorderde, komplekse opsies handel kennis en nie aanbeveel vir beginners opsies handelaars. Persoonlike Options Trading Mentor uitvind hoe my studente maak oor 87 Wins per maand, Selfvertroue, Trading Options in die Amerikaanse mark Die enigste nadeel van opsies arbitrage is dat winsgewende geleenthede is moeilik om te kom en kry gevul uit baie vinnig deur rekenaars wat gebruik word deur groot finansiële instellings wat die monitering van sulke geleenthede te alle tye. Selfs as 'n winsgewende geleentheid ontdek, die wat betrokke is by sulke komplekse opsies arbitrage strategieë kommissies neem gewoonlik al die winste weg. Dit is waarom opsies arbitrage is algemeen die koninkryk van professionele opsies handelaars wat nie makelaarsfooie hoef te betaal soos Market Makers en vloer handelaars. Selfs vir ooglopende opsies arbitrage geleenthede, moet elke posisie experted word uitgevoer deur beenkap in elke kant van die handel teen die beste moontlike pryse ten einde die winsgewendheid van die posisies te waarborg. Hoe werk Options Arbitrage Werk Vir arbitrage te werk, moet 'n ongelykheid in die prys van dieselfde sekuriteit bestaan ​​nie. Wanneer 'n sekuriteit ondergeprys in 'n ander mark, jy net koop die ondergeprys sekuriteit in daardie mark en verkoop dit dan teen die markprys in die mark gelyktydig ten einde 'n risiko-vrye wins te maai. Dit is dieselfde konsep in opsies arbitrage met die enigste verskil is in die definisie van die term ondergeprys. Ondergeprys neem op 'n veel wyer spektrum van betekenis in die handel opsies. 'N Oproep opsie kan ondergeprys met betrekking tot 'n ander oproep opsie van dieselfde onderliggende voorraad, kan dit koopopsie ook ondergeprys met betrekking tot 'n verkoopopsie en opsies van een verstryking kan ook ondergeprys met betrekking tot funksies van 'n ander verstryking. Al hierdie word gereeld deur die beginsel van Put Call Pariteit. Wanneer Sit Call Pariteit is geskend, opsies arbitrage geleenthede bestaan. Omdat opsies arbitrage werk op grond van verskille in die relatiewe waarde van 'n opsie teen 'n ander, staan ​​dit bekend as relatiewe waarde arbitrage. Eerder as om net die koop en verkoop van effekte gelyktydig ten einde 'n arbitrage handel uit te voer soos in voorraad arbitrage, opsies arbitrage maak gebruik van komplekse verspreiding strategieë te sluit in die arbitrage waarde en tipies wag vir die verspreiding te ontspan deur verstryking voor pluk die volle beloning. Daar is 5 hoof metodes vir opsies arbitrage Strike Options Arbitrage (of staking Arbitrage), Kalender Options Arbitrage (of Kalender Arbitrage), intra-mark Options Arbitrage (of intra-mark Arbitrage), Gesprek / Terugskrywing en Box. Opsies Arbitrage Strategieë word Posbus Arbitrage - Box arbitrage of Posbus omskakeling, is 'n opsies arbitrage strategie gebruik te maak van teenstrydighede oor beide oproep en verkoopopsies van verskillende staking pryse deur boks in die wins met behulp van 'n 4 bene versprei. Dit is ook bekend as 'n Box te versprei. Gesprek Terugskrywing Arbitrage - Gesprek en Terugskrywing arbitrage werk wanneer 'n prys verskil tussen die vee en die sintetiese ekwivalent bestaan. Deur die verkoop van die ondergeprys van die twee en dan gelyktydig die koop van die hoë kant, risiko-vrye wins kan verkry word. Leer alles oor Gesprek Terugskrywing Arbitrage. Kalender Arbitrage - Kalender Arbitrage neem voordeel van abnormale hoër ekstrinsieke waarde van nader termyn opsies as opsies langer termyn deur gelyktydig die term opsie nader verkoop en koop van die opsie langer termyn van dieselfde trefprys. Sulke toestande is uiters skaars soos termyn opsies langer tipies baie hoër ekstrinsieke waarde as nader termyn opsies. Dividend Arbitrage - dividend Arbitrage maak gebruik van 'n laer koste van verskansing om te sluit in 'n hoër dividend gewin risiko-vrye. Leer alles oor Dividend Arbitrage. Intra-mark Arbitrage - intra-mark arbitrage is presies wat voorraad handelaars doen vir voorraad arbitrages. Dit is waar dieselfde opsie is verkoop vir 'n bietjie anders pryse in verskillende ruil. Die goedkoper opsie word dan gekoop en terselfdertyd verkoop dit aan die uitruil waar dit duurder. Staking Arbitrage - staking Arbitrage neem voordeel van abnormale hoë ekstrinsieke waarde deur gelyktydig die koop en verkoop van opsies van dieselfde onderliggende voorraad en verval, maar op verskillende staking pryse. Wanneer die verskil in waarde opbrengs ekstrinsieke die verskil in staking pryse oorskry, is 'n risiko-vrye opsies arbitrage handel gevorm. Leer alles oor Staking Arbitrage. Voordele van opsies Arbitrage In staat om risiko-vrye profits. Disadvantages van opsies Arbitrage Options arbitrage geleenthede kry is baie moeilik om te sien as prys verskille is gevul baie quickly. High makelaar kommissies maak opsies arbitrage moeilik of plain onmoontlik vir amateur traderr.